下挫9.03%，分析师认为大盘蓝筹股已进入适时调整期

　　中石油继首日上市高开低走，昨日开盘价仅为41.40元，低于首日最低价41.70元，大幅低开达5.82%，最后收盘跌破40元大关，报于39.99元，暴跌9.03%。这也意味着昨日抢筹中国石油的股民全数被套。

　　大盘蓝筹进入调整期

　　昨日在中国石油下跌的带动作用下，权重股延续疲弱走势，中国石化跌幅也达到了8.78%。受权重股拖累，昨日沪指跌破5600点,收于5536.57点，跌幅为1.74%。昨日记者采访多位分析人士均认为，中石油正在向其合理估值区间回归，有分析师明确表示，“38元左右会得到支撑，预计最多不会跌破35元”。

　　长城证券石化行业分析师王刚表示，目前大盘蓝筹股的整体下滑表明大盘蓝筹已进入到一个适时调整期，此外也受到了中石油“挤出效应”的影响。他认为，从防御性的角度考虑，中石油是众多机构的必备品种，此前众多机构为了配售中石油抛了其他的蓝筹股，而这些资金很多一部分是银行的借款，同时最近又有一些新股如全聚德、中铁上市，未来中国移动可能年内回归，而年底前资金面仍然会比较紧张。

　　价位合理或引机构抢筹

　　据上海证券交易所Topview数据显示，以基金券商为代表的机构投资者在上证综指再度接触6000点之时还是选择了减仓，沪市基金重仓股缩减到了378只，超过六成的重仓股被减持，八成多的大盘股被基金抛售。赢富数据也显示，沪市33只基金重仓的大盘股中，上周只有中国银行、民生银行、浦发银行以及长江电力、申能股份等8只个股获得机构的增仓，基金减持了其余25只大盘股，大秦铁路、工商银行、马钢股份、宝钢股份以及中国石化等减持幅度排名居前。

　　首创证券总监梁建敏认为大盘蓝筹走低同时受到了周边市场的影响，如中石油上市首日，恒生指数创下了单日最大跌幅，下跌较多的也是大盘蓝筹股。此前机构给与中国石油的合理估值大多在40元以下，如果未来能够继续下跌至40元以下，未来或将引发新一轮抢筹行情。长城证券给出中石油合理价格为30-31元，对应40-45倍的市盈率。专注港股研究的道亨证券相对谨慎，按照国际石油公司平均12、13倍的市盈率，认为即使加上中国因素的溢价，中石油维持在20倍的市盈率比较合理，中石油合理的价位在25元上下。

　　接受记者采访的多位分析人士也认为，目前中石油回调是因为它首日开盘的价格太高，远远高出了众多机构预计买入的估值空间。“公司的股价和其内在价格完全是两回事，机构往往是从公司的内在价格判断的，当市场价格高出了机构本身对于公司的估值空间时，机构是不会介入的”，一位分析人士向记者表示。

　　“如果未来进入合理区间，年报的时候我们一定会看到排在前几位的仍旧主要是机构。”一位分析人士表示。

　　A股估值回归信号未明

　　此前，中国股市的超期上涨以及中石油上市的追捧，让海外市场频频担心中国会重蹈上世纪80年代日本和我国台湾牛市以及美国科技股泡沫破裂的覆辙。那么目前中石油的回归价值是否代表中国股市集体向理性价格回归呢？

　　王刚接受记者采访时表示，此次中石油上市连续两日收于阴线，确实会引发市场关于价格回归的理性思考。

　　中国银河证券有限公司首席经济学家左小蕾表示，预测泡沫非常困难，几乎是不可能的。但根据历史情况看，这种奇迹从来都是不可持续的。海外投资者是否相信这点取决于他们自身。

　　梁建敏认为这并不代表整个A股估值回归信号已经到来。他表示，看待市场的估值应该用动态的眼光看，“所谓的估值都是比较静态的看法，用的是去年的数据，去年的每股盈利，而买股票看的是未来的预期”。

　　数据显示，当股指1700多点的时候，市场平均市盈率为40多倍，目前股指翻了一倍多，平均的市盈率仍旧是40多倍。对此，梁建敏表示，这说明了大部分公司的盈利水平在增加。此外，19日中石油将计入上证综指及其分类指数，其在上证综指中的权重比例逾1/4。因此，他认为，在中石油经历一段时间调整进入到合理估值区间后，将起到稳固大盘的作用。

　　本报记者 钟晶晶

　　十大权重股昨日表现

　　股票 代码 收盘价 涨跌幅

　　中国石化 600028 23.68 -8.78%

　　中国铝业 601600 41.00 -7.57%

　　中国神华 601088 72.31 -2.67%

　　中国人寿 601628 66.62 -2.00%

　　建设银行 601939 10.63 -1.57%

　　工商银行 601398 8.16 -1.45%

　　中国银行 601988 7.10 -1.25%

　　交通银行 601328 15.57 -0.32%

　　中国平安 601318 126.79 -0.14%

　　招商银行 600036 42.15 0.19%