11月30日，中国农业银行总行举行投资银行部成立大会，投资银行部作为二级部挂靠公司业务部，负责统筹推进全行各项投资银行业务。

工行总行投资银行部负责人也在日前表示，未来中国的银行业不能满足于“存贷差”模式，而要逐步改革创新，大力发展投资银行业，保持银行的持续发展。

但一项数据表明，全球前25大银行中，只有中国的四大国有银行还在实行分业经营。分业经营的限制或许成为当前商业银行发展投行业务的一个门槛。

银行投行的当前业务投资银行业务大致包括证券发行与交易、重组与并购、资产管理三大块。但受分业经营的限制，投行业务中的重组与并购、资产管理，商业银行可以涉足，但证券发行与交易方面，商业银行受到了限制。目前，国内的商业银行大都成立了投资银行部门，主要从事如短期融资券、银团贷款、项目融资、财务顾问等业务。

中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为，由于目前银行仍严格实行分业经营，所以银行的投行部门只能做一些边角业务，如短期融资券、资产管理、财务顾问等，企业上市股票承销等重头业务不能做，与正规投资银行的业务规模相比差距还比较大。

据资料显示，目前国内商业银行的收入来源绝大部分来自存贷利差收入；而欧美银行业的佣金及手续费收入占总收入的比重在30%以上，一些投行业务突出的跨国银行如德意志银行、瑞士银行等，仅来自投行业务的佣金和手续费收入就占每年营业收入的1/3。而股票发行的利润是相当高的。在股票发行中，投资银行一般要抽取5%-10%的佣金，也就是说，如果客户发行价值100亿美元的股票，投资银行就要吃掉5-10亿美元。但当前中国的商业银行不能介入股票发行这一业务。

“目前商业银行的投行收入记入其中间业务收入，但其在银行整个收入中占比很小。”国泰君安金融业分析师伍永刚表示。

郭田勇认为，央行允许在银行间债券市场做短期融资券、国债承销等业务，这是一个很好的信号，表示在证券业务里面，商业银行投行部门有部分可以涉及了。混业经营是未来大的方向，现在商业银行成立投资银行部门，可以为今后做全面投行业务先打下基础。

与专业投行冲突较小“当前，商业银行在投行业务中没有什么竞争对手。”郭田勇认为。因为现在商业银行不能去做股票承销，在这一块形不成竞争。而像短期融资券承销，其他机构如证券公司也可以做，但事实上基本是被银行垄断了。商业银行的投行部门目前主要做一些资产处置、不良贷款进行证券化打包出售，以及正常贷款、资产证券化等业务。这都是与银行自身业务联系较紧密的。

郭田勇表示，现在外资银行的业务也没有全面放开，虽然在欧美，银行业实行混业经营，但进入中国后，也是按中国的监管规则开展业务。在业务综合性、信息渠道等方面，目前中资银行占有优势。

而商业银行在投行业务上与进入中国的国外投行基本也没什么业务冲突。国外投行大概分两类：一类是拿到中国股票承销资格的，就去做股票承销；另一类是没拿到股票承销资格的，就推荐中国企业到境外上市。另外，国内投行则以国内企业在A股上市为主要业务，他们在国外做承销商不行，资源不够，与国外大投行比资源要差很多，相互之间业务冲突也很小。

对于与专业投资银行的相比谁更具有优势，伍永刚认为，客户在进行选择时，会从其品牌、资源、能力、客户关系等综合实力上进行考量，并结合自身需求作为选择，无法判定谁更强。

混业经营仍需时日伍永刚认为，在短时间内，混业经营仍然不会放开。如果放开的话，银行则需要单独成立公司开展投行业务，银行以参股或控股的方式参与。

中国人民银行研究局副局长景学成表示，如果现在商业银行参与市场认购的话，将会导致市场大起大落，引发混乱。混业经营将会逐步开放，但需要是有防火墙、监管机制等一系列防范措施。

证券承销业务事实已经在开展，商业银行成立的投资银行部，可以进行短期融资券、银行间市场国债等承销业务，景学成说。但如果商业银行成立专职公司做投行的话，那其性质就改变了。现阶段还只能在商业银行的综合经营范围之内、商业银行的框架之下开展投行业务。

郭田勇认为，未来实行混业经营的话，对国有银行来说，不会让投资银行部门去做，而会让它成立独立法人机构。这样，关联交易的可能性就会减小，也可以有效防范风险的传递。同时，监管部门在监管上可以跟进，证监会、银监会都会进行相应的监管，银行将归银监会监管，而银行的投资银行则将归证监会监管，监管的力度会更大。

“如果现在实行混业经营，把股票承销放开的话，我担心有可能造成商业银行的投行通吃、一家独大的局面，券商的压力将会非常大，因为银行在资源方面的优势是无可比拟的。但混业经营仍然没有放开，所以现在只能一步步地来。”郭田勇说。