增长 增长 增长

　　半导体 ９６．３１ ２２．８６％ １７．７０％ ２８．０７％ ７．１４ ５８．８８％ ６８．０６％ ５１．３５％

　　ＰＣＢ １２４．８２ ２４．８３％ ４０．８３％ １５．７３％ ９．０８ ２２．９３％ ２７．１６％ ８２．２３％

　　磁性材料 ８４．８８ ２９．８２％ ３２．５３％ ６４．２７％ ６．１０ ４１．９４％ ２１．００％ ８８．２６％

　　显示器件 １７９．１６ ６．６０％ ２．５５％ －１５．７６％ １．８４ 扭亏 减亏 增亏

　　其他元器件 １２６．７２ ２４．４９％ ２７．８８％ ３０．９９％ １６．８５ ７２．３２％ ６９．６９％ ３２．７７％

　　2007年前三季度电子元器件板块分行业表现(单位：亿元)

　　资料来源：Ｗｉｎｄ 西南证券研发中心

　　机构名称 ２００７年 ２００８年 预测时间

　　ＳＩＡ ３．８ ７．７ ２００７．１１

　　Ｉｓｕｐｐｌｉ ３．５ ９．３ ２００７．０９

　　ＷＳＴＳ ３．８ ９．１ ２００７．０８ 　　权威结构对07、08年全球半导体市场增长预测(单位：％)

　　2007年上半年全球半导体产业增长缓慢，但下半年出现了恢复性增长；国内电子元器件行业也受全球市场影响出现一定回落，但增长水平仍高于全球。我们预计，2008年全球市场将继续回暖，全年增长7%左右，国内市场增速则有望超过30%。

　　2007年电子元器件板块的走势表现为先强后弱。其原因主要是受到了全球市场波动的影响。随着08年市场的回暖，我们认为电子元器件板块的走势将由弱变强，给予“强于大市”的投资评级。

　　国际市场先抑后扬

　　受困于超额库存的增加和主要半导体价格的下降，上半年全球半导体市场步入低迷。据SIA数据，2007年上半年全球半导体市场增长率呈逐月递减趋势，1—6月份分别为9.2%、4.2%、3.2%、1.6%、2.4%和0.9%，累计降幅达到了8.3%，最终导致上半年全球市场增长率仅增长了2.1%，比2006年全年的8.9%下降了6.8个百分点。

　　但是进入7月份以后，由于下游厂商为应对需求增长而增加备货，全球库存的积压情况得到了缓解；另一方面，由于上半年价格跌幅较大及产能的再分配，对市场影响最大的DRAM和NAND的降价趋势也已经减缓。两方面的共同作用使得半导体市场的销售出现了回升势头，并在之后的两个月里得到了巩固。到9月份，市场增长率已回升至5.9%，可以说触底回升的趋势已经确立。我们预计，后续几个月的市场将至少保持在6%左右，那么相对应的2007年全球半导体市场的增长率将有可能保持在4%左右，或者更高。

　　同时，行业周期性波动的特点不再明显。上半年全球半导体市场的回落又重新引起了人们对半导体景气周期的探讨，认为这是又一轮低谷的到来，但从全球市场近几年的实际表现来看，我们认为当前随着技术的日益成熟以及新增市场的减少，半导体产业的波动幅度正在缩小，波动周期也正逐步缩短。