在公开拟参与新光硅二期投资意向后，天威保变昨日停牌等待股东大会审议。公司今日公告称，于12月20日与川投集团、岷江水电就成都市新津新建3000吨/年多晶硅项目签署《出资人协议》，公司投资的新津3000吨/年多晶硅项目将以增资扩股四川川投硅业有限公司方式运作。公司2007年第四次临时股东大会审议通过上述协议。

三方增资天威硅业

    根据《出资人协议》，股东三方一致同意在原四川川投硅业有限公司的基础上通过股东转让股权和增加注册资本方式组建天威四川硅业有限责任公司 （以下简称天威硅业）。而天威硅业成立于2007年9月，注册资本1亿元，其中川投集团占90%股份，四川省川投光通信产业投资有限责任公司占10%股份。

    首先，股东三方同意，川投光信将其所持有的四川川投硅业有限公司1000万股权按投资原值转让给川投集团。

    其次，吸收公司、岷江水电为天威硅业的新股东。天威硅业注册资本由人民币10000万元增加为94500万元，股东三方同意认购天威硅业增加的注册资本。增资完成后，公司对天威硅业出资额为4.8195亿元，占注册资本的51%。另外，川投集团出资额3.3075亿元，占注册资本的35%；岷江水电出资1.323亿元，占注册资本的14％。

    多晶硅项目预计总投资27亿元（可行性研究报告），其中股东三方直接出资9.45亿元，天威硅业通过由股东三方提供担保向银行贷款或股东融资17.55亿元。如项目总投资增加，三方均同意按新的总投资金额的35%再增加注册资本，并按新增注册资本时三方股权比例认缴新增加的注册资本。

    据悉，天威硅业生产销售多晶硅、单晶硅、单晶切片，生产销售多晶硅副产物综合利用产品，并承担工程服务和咨询业务。该公司经营期限为20年，其多晶硅产品可在同等条件下优先销售给有下游产业的股东方。

明年间接融资39.6亿

    事实上，天威保变在太阳能、风电等新能源领域均呈现全新发展格局。关于新光硅业二期投产一事，最近在市场搞得沸沸扬扬。这场新能源产业盛宴涉及四家上市公司，包括天威保变、乐山电力、川投能源和岷江水电。

    而天威保变参与本次新光硅业二期两个项目――成都新津和乐山项目。据12月1日天威保变与乐山电力签订协议，双方共同出资组建乐山乐电天威硅业科技有限责任公司。该公司注册资本5亿元，其中乐山电力出资2.55亿元，占注册资本的比例为51%；天威保变出资2.45亿元，占注册资本的比例为49%。

    天威保变今日公布董事会决议公告，公司拟定2008年度银行融资总额不超过39.6亿元，并授权公司总经理签署相关文件和办理单笔5000万元以下（含5000万元）的融资手续。具体在各银行的融资额度，将以公司与相关银行签订的协议为准。在增资扩股完成后，天威保变决定向子公司天威硅业派出董、监事会成员。

    天相投资认为，上述两项目目前尚处于意向阶段，具体投产时间尚无法确定，近期不会对公司业绩产生影响。不过，新光硅业和拟建的两个项目生产出的太阳能级产品80%以上将按市场同等价格优先供给天威保变投资的企业，公司完整的光伏产业链有望免受硅料价格波动冲击，而充分享受行业景气所带来的业绩快速增长。

出版传媒今日上市

    出版传媒（601999）今日在上证所上市交易。公司以4.64元/股的价格共发行1.4亿股流通A股，发行后的总股本为55091.47万股。其中，网上定价发行的1.12亿股将于今日上市流通，网下向机构投资者配售的2800万股3个月后上市。券商研究所对公司定价预测的中轴位于8.8元，东北证券给出了6.60元的预测下限，国泰君安给出了11元的预测上限。

    出版传媒主营出版、发行、印刷物资销售及票据印刷。出版与发行是其核心业务，2007年上半年营业收入中，因出版业务利润率远高于发行业务，公司超过70%的利润均来自于出版业务。有分析师指出，中宣部首次批准公司将“编辑”业务纳入上市公司，更使其具备了中国资本市场“内容”传媒第一股的象征意义。

    市场人士指出，母公司辽宁出版集团已将绝大部分优质资产注入辽宁出版传媒，剩余资产资质稍逊，注入上市公司尚需时日，即使注入，也难以对辽宁出版传媒业绩构成较大贡献。但辽宁出版传媒还是存在整合省内外其他发行资源的机遇。

    公司未来3年将处于一个平稳发展期，预计2007－2009年EPS分别为0.19元、0.22元和0.21元。对辽宁出版传媒的现有业务，给予公司25－30倍2008年市盈率较为合适，适当考虑整合的溢价，合理的市盈率可放宽到35－40倍，上市后合理定价在7.7－8.8元之间。 NBD