■ 公告点评
　　事件：招商地产（000024）发布2007年度业绩预增公告，预计2007年度净利润与2006年同期相比将增长约100％。
　　点评：房地产销售良好致全年业绩超预期。按照预增100％测算，公司2007年净利润在11.36亿元左右，合每股收益1.34元，这主要是由于公司去年高端房地产项目销售情况良好，结算金额和面积均有较大幅度的增长，参与结算主要项目兰溪谷2期、依山郡、招华曦城、上海依云郡等均保持了较高的毛利率水平。
　　公司土地储备全面进入开发收获期，未来业绩仍将快速增长。公司在全国11个大中城市拥有土地储备近800万平方米，项目以别墅和高档住宅为主，销售毛利率高；随着近年来开工量的加大，已开始进入结算高峰期。
　　2008年是公司的销售年，将加大销售力度，加快周转速度。除深圳、上海、天津等地项目外，2008年后苏州、广州、南京、北京、珠海等城市的项目也将继续开始结算。同时，公司还将依托集团力量，继续以多种方式拿地，增强抵御行业风险的能力。因此，公司未来业绩快速增长有保障，预计未来3年净利润将保持60％以上的复合增长。
　　公司业务结构和开发模式独具优势，并有大股东持续支持。除房地产主业高速增长之外，租赁业务和社区服务业务也将带来持续稳定的现金收入；作为集团房地产业务的唯一平台，公司仍有集团地产资源整合的预期。（国信证券 方焱 陈林）
　　海通证券
　　四大业务助业绩增长
　　事件：海通证券（600837）发布业绩预增公告，预计2007年净利润比原都市股份同期净利润增长32倍以上，海通证券2007年的净利润超过53亿元。
　　点评：2007年收入增长主要来源四个方面。一是手续费收入增长400％左右；二是自营业务收入增长355％，公司三季度即实现投资收益25.5亿元；三是投行业务增长200％，公司承销业务的市场份额提高到2.8％左右；四是资产管理业务收入增长230％；另外合并报表的海富通基金在2007年的规模取得了240％的增长。
　　营业费用的增长大幅落后于收入的增长，是海通证券2007年业绩大幅增长的重要原因。2007年公司在成本控制上表现较为突出，预计业务及管理费支出的增长为130％，即营业费率从2006年的35％下降到2007年的22％，从而使公司的利润增长超过了收入增长的幅度。（国金证券 李翰）
　　中青旅
　　主营业务投资业务双增长
　　事件：中青旅（600138）公告称，2007年净利润预计同比增长50%以上。业绩增长主要原因是今年公司主营业务发展势头良好，投资业务实现收益增长。
　　点评：公司2006年净利润9102.8万元，折合每股收益0.34元，2007年1月22日增发5250万股，股本扩大19.7%。按照2007年预计增长50%以上，100%以下测算，2007年预计净利润在1.4亿－1.8亿元之间，折合每股收益在0.43元―0.57元之间。前三季度公司每股收益已达0.40元，由于第四季度非经常性收益相对较少，全年业绩符合预期可能性较大。
　　我们暂维持2008年0.64元的预期值。市场普遍预期2008年在0.7元以上，近期推出的卖方报告达到0.8元以上。公司目前主营业务经营情况符合预期。我们与市场预期不同主要在于对非经常性损益的估算，2008年开始的预期中基本没有考虑这一部分收益的影响。而2006/2007年股票投资、股权转让等造成的非经常性损益对公司净利润影响较大，2007年折合每股收益预计达0.15元。由于这部分收益具有非常大的不确定性，因此我们在未来的估值中没有过多考虑。考虑到基本面向好，奥运概念，维持增持评级。（东方证券 杨春燕）
　　（见习记者 黄丽萍整理）