作为国内最大的番茄酱制造企业,新中基(000972.SZ)已初步完成上下游资源的整合。

      1月18日,新中基发布公告,称拟通过收购股权的方式增持天津中辰番茄制品有限公司49.51%的股权,同时将出售新疆中基城乡建设有限公司72.50%股权。

      新中基表示,已与天津中辰其他股东初步协商并达成收购意向,拟由新疆中基实业股份有限公司受让BESTHERO国际有限公司持有的天津中辰28.43%的股权;受让香港于阗国际有限公司持有的天津中辰21.08%的股权。此次股权收购完成后,公司将持有天津中辰90.05%的股权。

      "这意味着我们公司内部业务的整合已初步完成。"同日,新中基董秘成屹对记者表示。

      新中基是国内最大的番茄酱制造企业,居世界第二位。天津中辰是新中基向小包装的番茄酱罐头以及更高层次的番茄沙司类制品延伸的重要布局。目前天津中辰及其全资控股的法国普罗斯旺公司生产的各类小包装番茄制品已经占到非洲市场约45%以上、欧洲市场约20%的份额,同时还大量出口中东和俄罗斯市场。2006年,中辰的净利润达到3000多万元。

      去年,由于天一食品的资产注入,新中基持有的中辰比例下降到了40.54%,对2007年业绩产生一定影响。因此,中辰股权的增持一直在市场的预期之中。

      去年5月,新中基刚刚出资收购内蒙古中基番茄制品有限公司54.25%股权,完成在番茄生产资源方面的整合布局。此次增持中辰,则加大了对下游制造加工业务的控制。

      新中基认为,此次收购股权完成后,将有利于公司资源的整合,有利于公司集中精力做强做精主业,提高核心竞争能力。该项交易预计将对公司财务状况和经营成果带来积极深远的影响。

      成屹表示,出售以房地产业务为主的中基城乡建设,一方面是在非主营业务外的"瘦身",同时这笔转让资金将可能用于增持天津中辰。目前,新中基还拥有贸易及装修方面的业务,成屹表示这部分业务已经很小,未来不排除继续"瘦身"的可能。

      据成屹称,由于天津中辰去年的审计报告还未出来,此次增持的价格目前还不能确定。

      东方证券分析师任美江在当天的报告中指出,在新中基原有的组织框架下,曾有投资者担忧管理层会向天津中辰输送利润,进而损害股东的利益。这作为公司主要的治理风险之一,对二级市场股价产生了明显的压制。此次收购完成后,这一风险完全消除,公司治理结构得到明显改善。

      但他认为,根据公司收购中辰股权和出售中基城乡建设股权的大概净资产数据,将产生1.6亿元的现金流出,新中基资产的流动负债比将进一步下降至0.86,偿债能力下降,资产负债率过高的结构性缺陷进一步凸现,因此,再次股权融资也箭在弦上。

      该最新报告继续维持新中基"买入"的投资评级,并将6个月目标价调升到22元。