经济学家认为，日本经济已“下陷”；金融市场避险情绪助推美国中长期国债价格上扬

1月28日，对于美国和日本经济的担忧使亚洲股市再现大幅下跌。日经225指数全日下跌541.25点，跌幅高达3.97%，香港、上海、新加坡等股市同样跌幅剧烈。
     
由于市场避险情绪增大，美元兑日元盘中再度下跌，最低探至106.01。
     
当日，高盛公司驻日本首席经济学家Tetsufumi Yamakawa发表报告称，因国内需求疲弱，日本经济很可能已进入衰退。而此前，金融市场的注意力均集中在美国经济下滑的程度之上。
     
1月29日——30日，美联储将举行例行议息会议。有分析称，美联储可能继续降息50个基点。上周，美联储已经紧急降息75个基点。
    
由于欧洲央行对于抑制通胀的坚决态度，在美联储降息过后，欧洲股市一度大跌。欧洲央行理事韦伯（Axel Weber）曾称，对欧洲央行降息的猜测是“一厢情愿的想法”。身为德国央行行长的韦伯一直以其对通胀的强硬形象而闻名。在最近一次薪酬谈判中，德国铁路员工争取到了高达11%的加薪幅度，这意味着欧洲央行所担心的第二轮通货膨胀有可能成真，因为铁路员工谈判的最终结果，极有可能成为欧元区薪酬谈判的参考依据。虽然欧洲央行希望工会组织，能将加薪幅度控制在一定水平上，但效果有限。
     
国际股市的动荡虽然困扰欧洲，但欧洲央行同样存在自己的苦衷。决策者中部分观点仍坚持以通胀为主要抑制目标。他们的理由是，虽然金融市场动荡，但实体经济未见衰退迹象，但通胀苗头日盛，未来食品和能源项目价格趋势的不确定性，也令政策制定者颇为犹豫。
     
有欧洲国家官员近日表示，如果欧洲央行追随美国降息，则将给金融市场以扭曲的信息。
     
从目前的市场反映判断，降息本身的真实效果有限，投资者更多是希望能从央行的态度中寻求到积极的回应。无论是美联储的大幅降息，还是美国府院通过财政刺激计划，以及针对保险商的救助计划，均在试图从不同角度着手解决次贷危机所引发的问题。
     
影响股市波动的另外一个重要因素是上市公司的业绩。欧美金融银行股陆续浮出水面的次贷亏损，无疑是打压市场情绪的最直接因素。上周末，法国兴业银行因交易员欺诈交易导致巨大损失一案，令市场对金融机构有了另一层怀疑。有分析人士称，法兴事件给欧洲各大交易银行敲响警钟，无论是风险控制还是对待次贷问题上，这些银行均应该重新审视。
     
随着投资情绪更为收缩，市场避险行为十分明显。上个交易日中，股票市场波动异常明显，进而影响到外汇市场和债券市场，美国10年期国债收益率下滑，而高息货币和低息货币被不断转换，与股票市场的走势形成鲜明对照。本月以来，美国10年期国债价格已经上涨3.88%，仅1月25日价格上涨幅度就达1.23%。