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马竣：将通胀峰值遏制在10%以内，经济增长或放缓两三个百分点，这是可承受的
【背景】3月18日，国务院总理温家宝与采访十一届全国人大一次会议的中外记者见面。他谈到，他“脑子里在盘旋四件事情”的第一件就是，要使中国的经济继续保持平稳较快发展，同时有效地抑制通货膨胀，这就必须解决经济发展当中的不稳定、不协调、不可持续的问题。目前最大的困难是，物价过快上涨和通货膨胀的压力，隐藏的风险是经济可能出现的波动，我们必须在这两者之间走出一条光明的路。他说，去年下半年以来，物价上涨过快，给群众生活，特别是低收入群体带来很大的困难。如何控制物价过快上涨，抑制通货膨胀，不仅是老百姓关注的问题，也是政府的重要任务。
温家宝说，我们提出了今年CPI确定为4.8％左右的预测目标。说句老实话，实现这一目标是不容易的，特别是今年头两个月我们遇到了历史上罕见的冰雪灾害，这就给控制物价带来更大的压力。但是，我们依然没有改变这个目标，主要出于两点。第一，它表明政府的决心，要把控制物价和抑制通货膨胀，作为今年政府工作的首要任务；第二，它稳定老百姓对物价的预期。在物价上涨较快时，物价的预期比物价上涨本身更可怕。
他解释说，我们之所以提出这样的目标，也是有根据的。现在我们的粮食储备还是在1.5亿吨到2亿吨之间。主要工业品供过于求的局面没有改变。只要政策得当、措施有力，我们完全有信心控制物价过快上涨的局面。
德意志银行大中华区首席经济学家马竣认为，目前通货膨胀的主要风险已经演化为，成本推动型和预期推动型的全面通胀。政府应该将反通胀作为当前经济工作压倒一切的首要任务，全力将通胀率峰值控制在10%以下。如果目前当机立断采取有力措施，将通胀峰值遏制在10%以内，这些措施的成本可能是使经济增长比去年放缓2-3个百分点。这是中国的经济实力可以承受的。
他指出，要充分认识通胀的危险性和加大反通胀力度的必要性。市场上不少人在很大程度上把2月CPI涨幅升至8.7%归因为雪灾和春节的影响，这是有偏差的。事实上，通胀压力非但没有因为雪灾结束而消失，反而正从多个方面继续加大。
他表示，原材料和劳动力成本的持续增加，都使得通胀压力在不断加大，而农产品价格向加工食品价格的传导将继续下去，粮价也很有可能成为下半年通胀的新导火索。通胀预期可能继续恶化。
据他介绍，通胀率进入7%-20%的区间，通胀预期恶化导致惜售、囤积、甚至抢购的可能性就将明显加大。由于目前中国2月物价同比涨幅已经达到8.7%，形势已经十分严峻。如果一旦通胀失控，经济和政治成本都是不可估量的。
马竣谈到，在目前的情况下，稳定通胀预期的一个关键，是建立群众对政府反通胀能力和决心的信心，政府必须充分认识和强调全面通胀的风险，让民众感觉到，政府已经将反通胀作为当前压倒一切的首要任务。他表示，有必要确立一套现实的短期通胀控制目标，同时果断地推出一系列力度更大的反通胀措施。如果政府宣示的通胀目标大部分都能实现，就将大大提高民众的信心，从而稳定预期。
就目前来看，马竣认为，政府在短期内应该采用一系列更有力度的控制总需求的政策，同时辅之以若干增加供给的措施，稳定通胀预期。他建议政府应采取“一揽子”的反通胀措施。
他认为，每次将一年期存款利率上调27基点，已经无法体现“从紧的货币政策”的力度。所以，迅速提高每次加息的幅度和频率，继续使用数量型政策工具和加大窗口指导的力度，严格实施央行确定的有关控制信贷增长的目标，防止信贷扩张加剧通胀压力。
马竣说，压缩财政支出是短期内控制总需求的一个较为灵活的政策工具，应成为反通胀政策中的重要组成部分。他认为，政府可以明确提出，在今后半年中，中央和地方在原预算基础上，按一定比例削减一般性支出和非重点行业的资本性支出。在食品价格面临难以避免的上涨压力之时，有必要从降低政府收费方面降低物价的整体涨幅。清理并取消一批直接与居民生活有关的部分政府收费，尤其是不规范的收费。这对缓解通货膨胀压力也会有很好的效果。
为了防止种粮成本收益率下降影响下半年的粮食产量，马竣认为，应该尽快加大对粮食生产的支持力度。具体措施包括，增加对粮食生产的直接补贴和对投入品的补贴、提高粮食收购的保护价等。同时，政府可以提供低成本的车皮或其他交通工具，来建立由主要产地向主要集散地的特殊绿色通道，从而保证农产品的运输通畅。
在进出口方面，马竣表示，为了防止这些行为损害政府稳定价格的政策效果，应该对农产品、化肥、煤炭等产品的出口实施临时禁止或限制。而政府也可以考虑，通过增加进口部分农产品以建立更加充足的储备，在必要时点及时、有力地向国内市场投放这些产品。
他说，反通胀的代价是多年透支后必付的成本，各方面应顾全大局，共同承担。他警告说，如果错失良机，让通胀飙升到15%，此后不论采取何种措施，付出的成本都可能是让经济增长大幅下降5-7个百分点。这种情况一旦发生，没有人会是赢家。
