哈继铭：中国应对通胀要防更要扛，无法倚赖单一政策控制通胀

【背景】近日，国务院发展研究中心在京举办“中国发展高层论坛2008”。多位学者与官员在会上讨论了国际经济形势、中国宏观经济形势及中国的对策。
　　
国家统计局局长谢伏瞻认为，“由于美元的持续贬值，使国际市场的石油等初级产品的价格，包括矿产品、农产品价格持续上涨，引发了世界性的通货膨胀压力。一些国家，包括欧元区、美国、印尼、墨西哥、俄罗斯、南非等国的CPI近期都有比较大的攀升。这对中国宏观经济的稳定与发展，增加了不确定性，使我们政府的宏观调控也增加了新的困难。”
　　
央行货币政策委员会委员樊纲认为，“我们现在面临的通货膨胀，最重要的原因是外部因素导致的，由于石油和粮食价格的上涨等外部因素导致。这种成本推动的、输入型的价格上涨不是国内需求所决定的，相反，因为价格上涨了，可能要占用更多的货币。因此在这种情况下，我们的货币政策还要注意到，由这种通货膨胀导致的货币需求，如何满足经济增长的需要。”
　　
约瑟夫·斯蒂格利茨认为，“今年我们遇到的情形很不寻常，全世界的通胀压力来源乃是全球的初级产品，包括农产品和原油价格不断上涨。”
　　
中金公司首席经济学家哈继铭认为，全球性商品价格上涨是拉动中国消费价格上扬的关键所在。中国应对通胀要防更要“扛”，因为，我国以及许多发展中国家目前的高通胀是美国宽松的货币政策造成的，不可能完全依靠自身的货币紧缩根治。通胀也无法倚赖单一政策来有效控制的。
　　
他介绍说，中金对中国汇率传导效应研究结果显示，人民币升值长期来看有利于抑制通货膨胀，但是短期作用较小。如人民币名义有效汇率升值 5％－10％，CPI在半年后仅减少0.2％－0.4％，三年后累计下降1.5％－3.0％。而且，我们发现，国际大宗商品和农产品价格对我国消费价格的影响较人民币汇率大得多。而全球大宗商品价格的近期飙升与美国宽松的货币政策导致美元贬值密切相关。
　　
他建议，为了引导通货膨胀预期，政府应当强调我国通货膨胀的国际周期性因素，即美元和大宗商品价格的周期性变化，切忌让公众产生“外部环境对我国经济影响不大，政府可以在短期内降低通胀”的预期，因为一旦这种预期不能兑现，政府治理通胀的公信力将受到影响。对于近日在京举行的“中国发展高层论坛 2008”上，众多学者与官员强调通胀背后的国际周期性因素，哈继铭表示这与其观点极为一致。
　　
他认为，美元见底回升之日，也许才是全球通货膨胀压力减小之时，美元在2009年回升的概率较大。届时，通货膨胀将明显放缓，而我国出口因外需走弱放缓，也将抑制制造业产品价格上涨。在此之前，应采取“紧货币”（包括汇率升值和信贷规模控制）抑制国内自身通胀因素，同时，用财政政策加大补贴农业生产和补贴城市低收入者。
　　
他表示，鉴于政府对于外部经济的恶化以及通胀的全球周期性因素认识有所深化，我们回归此前的判断，即预计今年加息至多一次。此外，央行将继续实施信贷控制，存款准备金率还有二到三次上调可能。