理柏报告称：“面对全球性通胀和经济减速的全球大环境，以及大小非流通和投资者行为单一的小环境，中国股市情绪化的走势还会反复出现。”

全线下跌

理柏报告显示，除货币基金外，所有中国基金分类在三月全部下跌，且跌幅较大。其中，股票型、进取混合型、灵活混合型、平衡混合型基金分别下跌17.15%、14.78%、14.39%、12.39%。单月亏损幅度最大的基金达到了23.48%。债券型基金也未能幸免，下跌0.54%。

三月的剧烈下跌使最近半年入市的基金投资者大幅亏损。股票型、进取混合型、灵活混合型、平衡混合型基金从去年十月至今的亏损分别为28.05%、22.84%、22.86%、19.68%。理柏报告称：“相对于沪深300 指数32.08%的跌幅来说，基金表现还对得起管理费。”

QFII表现略好

与此同时，12 家QFII基金三月份的平均净值下跌16.39%，略好于国内股票型基金17.15%的平均跌幅。

此外，尽管净赎回金额有所减少，QFII A股基金的净赎回趋势在三月继续延续，但投资人态度已有所分化。在7家公布三月末资产数据的QFII基金中，5 家遭遇净赎回，2 家净申购，其中，日本的投资人赎回较多，中国香港投资人则较多申购。

受净值下降和净赎回的影响，19 家QFII基金的最新资产规模缩小到59.45 亿美元。理柏报告称，事实上，QFII基金投资人净赎回行为始于去年市场最火爆时，与A股投资者的区别较大。

QDII成最大亮点

一度因“生不逢时”而饱受争议的QDII 基金，却在三月份成为最大亮点。理柏报告显示，4 只去年发行的QDII 基金三月份平均亏损9.58%，明显小于A 股基金。

理柏称，中国香港和美国市场相对于A 股市场的强势表现，将有助于QDII 基金继续体现出不同于A 股基金的走势。“QDII基金分散风险、平均收益的作用还将进一步体现。”