哈继铭：不应由于首季GDP增10.6%而减轻对经济放缓的担忧
　
【背景】日前，国家统计局公布的数据显示，一季度，中国固定资产投资价格同比上涨8.6%。数据显示，建筑安装工程价格上涨12.4%，其中，材料费价格同比上涨13.7%，人工费价格上涨13.5%，机械使用费价格上涨5.3%。而设备工器具购置价格同比上涨0.2%，其他费用价格同比上涨5.8%。
　　
一季度，全社会固定资产投资21845亿元，同比增长24.6%，比上年同期加快0.9个百分点。其中，城镇固定资产投资18317亿元，增长25.9%，加快0.6个百分点；这也显示出投资依然较为强劲。农村固定资产投资3529亿元，增长18.3%，加快1.6个百分点。在城镇固定资产投资中，房地产开发投资4688亿元，增长32.3%，同比加快5.4个百分点。
　　
分产业来看，第一、第二、第三产业分别增长80.8%、25.9%和25.3%，第一产业上升显著，反映了灾后对于农业的投资倾斜。
　　
分区域来看，东、中、西部分别增长22.3%、35.2%和27.7%，中西部保持强劲势头。
　　
数据公布后，许多分析人士据此认为，固定投资需求依然保持强劲。

中国国际金融有限公司首席经济学家哈继铭认为，扣除价格因素影响后，2008年一季度固定资产投资实际增速下降。不过，实际投资增速是否步入下滑趋势，还有待进一步观察。但是，经济面临的下滑值得关注，政府并不应该由于一季度10.6%的GDP增幅而减轻对于经济放缓的担忧。
　　
他分析说，一季度，城镇固定资产投资名义增幅由2007年四季度的24%反弹至25.9%，与2007年全年水平（25.8%）基本持平。尽管名义投资依然较为强劲，但扣除固定资产投资价格8.6%的涨幅，一季度实际投资增长仅有16%，比去年四季度的19.3%明显下滑。
　　
不过，哈继铭认为，这未必意味实际投资增幅开始出现趋势性下降。原因有二：
　　
其一，一季度投资品涨价的原因之一是雪灾影响。今年1月-2月，受春节和雪灾因素影响，煤电油运供应紧张，推动建材等投资品价格全面走高。接下来，投资品涨价幅度有望趋缓。
　　
其二，一季度投资占比往往较小，且通常带有季节性特征。一季度投资占全年固定资产投资的比重历来很低，仅约12%。由于量很小，一季度的投资增幅相对来说波动性较大，往往在全年处于低点，且对于其后的全年投资走势影响有限。
　　
此前，哈继铭曾预计，2008年固定资产投资将增长24.8%。